摩根大通发表报告指,超微电脑(SMCI.US) 对第四财季收入的展望以及预见2025财年收入强劲增长的评论,包括对收入连续增长的展望,在供需改善方面几乎没有什麽值得担心的。
惟该行料股价反应将反映出两个主要关注领域。首先是毛利率,公司在第三季毛利率达15.6%後,将第四季毛利率长远预期设定在14%至17%范围内,而每股盈利的隐含毛利率则设定在该范围的下限,这引发了对公司是否愿意在追求收入增长的同时牺牲毛利率的担忧。虽然公司确实概述了为满足客户对液体冷却组件的需求而产生的溢价成本,但管理层仍然澄清说,毛利率指引是一种保守的观点,是为了在收入大幅增长时考虑到溢价成本,并为14%至17%的低端区间留出空间。其次则是进一步融资的需要可能会稀释盈利,而公司表示其拥有满足20%至30%增长幅度所需的资本。
该行除了上调对2024财年的展望外,亦提高2025财年及2026财年收入预测至按年升63%及26%。即使预期未来毛利率较低,且在14%至17%的低端区间,但仍对集团强劲的收入势头及持续的行业增长感到惊喜,相信集团的产能提升可巩固其市场份额领先地位。该行亦上调其每股盈利预测,维持目标价1,150美元及「增持」评级,意味仍有30%上行空间。(vc/k)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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