招商证券国际研报指，Netflix(NFLX.US) 以约700亿美元领先竞购华纳兄弟探索公司(WBD.US) 影业及串流媒体资产；又认为华纳兄弟探索公司的串流媒体及影业资产对Netflix具有战略价值，若收购成功，凭藉其财务承受能力，叠加WBD的知识产权和用户基础，有望进一步提升Netflix的市场地位。
该行认为，如果Netflix竞标成功，将把其3亿订阅用户与HBO Max的1.2亿以上用户合并，总数超过4亿，市场份额从20%提升至28%。但不利因素包括，两平台之间存在显着的订阅用户重叠(约25%至30%)；短期内面临执行风险及债务飙升问题，假设以全现金方式完成交易，收购价为700亿美元，全部通过新增借款融资，并按比例承担WBD约66%的债务(约220亿美元)。交易完成后，总债务将增至1,070亿美元，净债务约980亿美元，相当於Netflix当前过去12个月经营现金流的10倍上限，并将在WBD业务并表后有所降低。
招商证券预计，Netflix今年四季度和2026年Non-GAAP归母净利润，按年分别增长19%、24%。以2025至2027年盈利复合年增长率计算，Netflix当前2026年市盈增长率为1.8倍，相较於美国主要科技公司的中位数2倍；该行予Netflix目标价142美元，评级「增持」。(hc/da)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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