1. 3月13日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.36%，标普500指数期货涨0.36%，纳指期货涨0.36%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.05%，英国富时100指数涨0.14%，法国CAC40指数涨0.02%，欧洲斯托克50指数涨0.13%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.27%，报93.56美元/桶。布伦特原油跌1.42%，报99.03美元/桶。

市场消息

今夜PCE或显数十年未见异象!美联储降息之路再迎拦路虎?北京时间周五晚8点30分，美国将公布1月PCE物价指数。市场预计PCE数据将同比上涨2.9%，与前值一致，环比上升0.3%，较上个月的0.4%有所放缓。核心方面，市场预计核心PCE物价指数同比增速将小幅加速至3.1%，创自2024年4月以来的最大增幅，环比增幅保持在0.4%不变。

特朗普称必要时将护航霍尔木兹海峡，威胁加大对伊朗打击。美国总统特朗普表示，如果有需要，美国将护送船只通过霍尔木兹海峡，但他同时表示希望美国主导的战争行动能够顺利推进，并誓言将在“未来一周对伊朗实施非常猛烈的打击”。

美联储降息预期落空：6月成新“分水岭”，沃什的“宽松时代”或无法如期到来。调查显示，经济学家已将对美联储下一次降息的预期从 3 月推迟至 6
月，但仍预计到年底前会有两次 25 个基点的降息。受访的 46
位经济学家预计的降息节奏快于期货市场的定价。按照他们的预测中值，这也比美联储官员在12月预测的2026年降息次数多一次。在受访的经济学家中，近三分之一的人对美国总统特朗普选定接替鲍威尔主席职位的核心人物——前美联储理事凯文·沃什表示疑虑。当被问及是否相信沃什将致力于实现美联储
2% 的通胀目标时，13% 的人表示不确定，18%
的人回答“不”。

疯涨的油价迎来供给缓和!
霍尔木兹“封喉”之下，俄罗斯石油来救场。在美国给予一项临时豁免且允许其他国家购买那些在海上航行途中时就已装船的俄罗斯能源货物后，位于亚洲水域约30艘油轮上的俄罗斯原油和更广泛燃料，如今可供对于俄油感兴趣的国际买家们积极采购。有分析师表示，这一轮中东地缘政治冲突显著抬升了俄罗斯石油的边际定价权和财政回款能力，俄罗斯政府本月可额外获得数十亿美元财政收入。不过对于当前狂飙式疯涨的国际油价，被豁免的俄油供给不足以把当前国际油价真正推向持续下行轨迹。

美日欧拟推进关键矿产贸易协定，或设价格底线机制。据知情人士透露，美国、日本及欧盟计划在未来几周内宣布相关方案，为达成一项关键矿产贸易协定奠定基础。知情人士表示，美国贸易代表办公室(USTR)一直主导着与欧盟及日本就该框架进行的谈判，并将继续领导该贸易协议的磋商。该协议旨在设定关键材料的价格底线和关税，以应对来自中国的任何市场行为。根据今年
2 月的一份报告，美国已经开发出一套关键矿产价格底线机制，并正向盟友推广。目前，特朗普政府及 50
多个国家正寻求减少对亚洲这些资源供应的依赖，因为这些资源被认为对国家安全至关重要。

跑赢97%同行的顶级基金看好中概科技股：加仓阿里腾讯，押注中国AI应用红利。一只表现优异的新兴市场基金正在增加对中国大型人工智能超大规模企业的投资，押注这些企业比那些投入巨资进行扩张的美国科技巨头更有价值。Pzena
Investment Management首席执行官Caroline
Cai表示，她旗下规模达39亿美元的基金一直在增持腾讯(00700)和阿里巴巴(BABA.US)      等数字平台公司。她认为，这些公司估值偏低，而且考虑到它们改变日常生活的潜力，未来上涨空间更大。Cai在纽约接受采访时表示：“你无需为人工智能可能带来的生产力提升付出高昂代价。”

个股消息

Q1业绩超预期难掩AI焦虑：Adobe(ADBE.US)     
CEO掌舵18年后辞职。面对市场对其在人工智能时代能否持续领先的深切疑虑，Adobe公司首席执行官山塔努·纳拉延将辞去在这家创意软件巨头的掌舵职务。同日，公司发布第一财季报告，营收与业绩均超出市场平均预期。Adobe预计截至5月的本季度营收将在64.3亿至64.8亿美元之间，分析师平均预估为64.3亿美元;剔除部分项目后的每股利润预计为5.80至5.85美元，平均预估为5.70美元。在截至2月27日的第一财季，销售额增长12%至64亿美元，高于分析师平均预估的62.8亿美元。调整后每股收益为6.06美元，平均预估为5.88美元。

中东战火蔓延至美妆零售：通胀恐挤压消费预算，Ulta Beauty(ULTA.US)      今年业绩指引不及预期。四季度，得益于其Beauty
Unleashed战略的成功、同店销售额的增长以及对Space
NK的收购，营收业绩继续表现出色，第四季度净销售额增长11.8%，达到高于普遍预期的39亿美元，而同店销售额增长5.8%，高于2024年第四季度的1.5%，也高于增长4.25%的预期。不过，每股盈利8.01美元，低于去年同期的8.46美元，比华尔街的预期低2美分。该公司公布的本年度业绩指引低于华尔街预期。根据该公司声明，同店销售额(衡量线上和至少营业一年的实体店的收入)预计今年将增长2.5%至3.5%，中值低于分析师3.5%的平均预期。

苹果公司(AAPL.US)      宣布下调中国的应用商店佣金率。根据与中国监管部门的沟通，苹果公司将下调中国的应用商店内手机及平板操作系统佣金率。苹果App内购买及付费App的标准佣金率将由目前的30%改为25%。苹果小型开发者计划以及小程序合作伙伴计划项下符合条件的苹果App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的15%改为12%。据介绍，此次佣金率调整自2026年3月15日起施行，无需开发者重新签署条款。苹果公司表示，承诺对所有开发者保持公平透明的条款，并始终为在中国分发App的开发者们提供不高于其他市场整体费率水平的具有竞争力的App
Store费率。

从大罢工到公司治理红灯，星巴克(SBUX.US)      劳资风险或危及股东价值。两家全美颇具影响力的股东代理顾问机构正在提醒股东们，全球咖啡饮品巨头星巴克可能忽视了劳资纠纷所带来的财务基本面和声誉风险，而这些风险可能影响到整体股东价值长期增长趋势。这一警告发出之际，距离该公司与其美国工会组织——由其咖啡门店咖啡师们组建工会之间的合同谈判破裂，已过去一年多。“围绕劳资纠纷的争议仍在持续，而且目前并不清楚董事会是否对公司管理层处理劳资关系给予了充分监督，”全球最大股东代理顾问机构ISS的分析师们本月早些时候写道。当时距离星巴克3月25日的年度股东大会召开已不远。

微软(MSFT.US)      加码AI医疗赛道：发布Copilot Health，剑指“医疗超级智能”。微软正在扩展其人工智能驱动的消费者健康产品线，推出
Copilot
Health。该服务可从包括可穿戴设备、健康记录和实验室检测结果在内的多种来源获取数据，从而提供所谓的“医疗智能”。微软认为，这项新功能将有助于铺平通往“医疗超级智能”的道路。微软将“医疗超级智能”定义为“最终能够将全科医生的广博知识与专科医生的精深专业知识相结合的健康人工智能”。Copilot
Health 将分阶段推出。该服务最初将在美国面向18岁及以上用户推出，并提供英文版本。Copilot Health可从 Fitbit、Oura 和Apple
Health等50多种可穿戴设备收集数据。

应对竞争与成本压力，意法半导体(STM.US)      拟引入人形机器人推进工厂智能化。欧洲芯片巨头意法半导体(STM.US)      周四公布了一项转型计划，计划对老员工进行再培训，并在老旧芯片制造工厂引入机器人，以应对行业挑战，避免关闭工厂。在行业组织SEMI于波兰索波特举办的半导体会议上，意法半导体制造主管托马斯·莫根施特恩展示了一段机器人将硅晶圆载具送入设备的视频。"这是我们投入使用的第一台机器人，"莫根施特恩表示，"未来几年，我们将在工厂内部署逾百台人形机器人，承担各类操作任务。"

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国1月个人支出月率、美国1月PCE物价指数年率、美国第四季度实际GDP年化季率修正值、美国1月耐用品订单月率初值。

北京时间22:00：美国3月密歇根大学消费者信心指数初值、美国1月JOLTs职位空缺。

次日北京时间凌晨01:00：美国截至3月13日当周全美钻井总数。

次日北京时间凌晨03:30：CFTC公布周度持仓报告。