1. 3月12日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.86%，标普500指数期货跌0.66%，纳指期货跌0.65%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.15%，英国富时100指数跌0.38%，法国CAC40指数跌0.57%，欧洲斯托克50指数跌0.83%。

3. 截至发稿，WTI原油涨6.85%，报93.23美元/桶。布伦特原油涨7.00%，报98.42美元/桶。

市场消息

美国初请失业金人数小幅下降，显示裁员规模温和。美国上周初请失业金人数下降，显示企业裁员规模仍然有限。美国劳工部周四表示，截至3月7日当周，初请失业金人数为21.3万人，低于前一周的21.4万人，也低于市场预期的21.5万。截至2月28日当周的续请失业金人数降至185万人，低于前一周的187万人。周四公布的初请失业金数据发布之前，美国劳工部上周公布了一份弱于预期的就业报告，上月减少9.2万个就业岗位，而1月份曾增加12.6万个。不过，较为温和的初请失业金数据表明，企业更倾向于留住员工，而不是实施大规模裁员。

波斯湾油轮接连遇袭，中东航运危机升级。伊朗在波斯湾发动了新一轮针对航运的袭击，导致原油价格一度重回每桶 100
美元以上，并加剧了世界能源监管机构所称的“历史上最大规模的石油市场中断”。针对伊拉克海岸附近两艘船只的袭击导致该国石油码头暂停运营，这一升级态势可能使全球船东更加不愿考虑穿越至关重要的霍尔木兹海峡。冲突持续的时间越长，对能源市场的影响就越大。目前燃料价格已经飙升，世界部分地区甚至出现了短缺。沙特阿拉伯和其他中东生产国在最近几天被迫削减石油产量，并正竞相实施替代方案，以便通过霍尔木兹海峡以外的途径出口原油。

IEA拉响最高警报：中东冲突正制造油市史上最大混乱，本月全球日供应锐减800万桶。国际能源署(IEA)表示，伊朗相关冲突正给石油市场带来前所未有的动荡，影响全球约7.5%的石油供应，对出口端的影响则更为显著。IEA在周四发布的月度报告中指出：“中东冲突正在造成全球石油市场史上规模最大的供应中断。”此前一天，该机构成员国已达成一致，史无前例地释放4亿桶紧急石油储备，试图稳定市场。2月28日美国和以色列对伊朗发动袭击后，国际油价大幅飙升，油轮纷纷暂停通过关键航道霍尔木兹海峡。IEA估算，去年每日约有2000万桶原油及成品油经该海峡运输，目前流量已锐减超90%。

为平抑油价寻路!特朗普团队与俄方代表会谈，聚焦全球能源危机与解禁俄油可能性。俄罗斯总统特别代表德米特里耶夫表示，他已在美国佛罗里达州与美方官员举行会谈，核心议题为全球能源市场危机。德米特里耶夫周四发文称：“如今许多国家，特别是美国，开始更深刻地认识到俄罗斯油气在维护全球经济稳定方面发挥的关键性和系统性作用，也认识到对俄制裁的无效性和破坏性。”美国总统特使威特科夫证实，他已在佛罗里达州与德米特里耶夫会面。特朗普的女婿库什纳及白宫高级顾问格鲁恩鲍姆也参与了与俄方代表团的会谈。德米特里耶夫透露，双方还探讨了“有望促进俄美关系恢复的若干前景项目”。

中东战火触发航空业黑天鹅：全球运力蒸发10%，亚欧航线票价暴涨80%。随着与伊朗之间不断扩大的战争扰乱了全球旅游业，亚欧航线受到的打击尤为沉重，导致票价大幅上涨，使旅客在复活节出行高峰前后面临创纪录的高价。自 2 月 28 日冲突开始以来，该地区已引发了超过4.6万架次航班取消。这场危机在本月早些时候抹去了全球多达 10%
的航空运力，成为自新冠疫情以来最大的航空业冲击。海湾地区机场关闭导致的运力骤减，使得一些关键航线的票价飙升。根据截至 3 月 12 日对 Google
Flights 数据的分析，4 月 3 日至 10 日从悉尼到伦敦的一张经济舱往返机票在过去两周内上涨了 80% 以上，而同一航线商务舱机票价格则上涨了约
40%。

堪比08年金融危机和20年疫情风暴!这一指标预示新兴市场货币或将面临短期巨震。一项关键的期权定价指标显示，随着中东局势持续升级，交易员正准备迎接未来一个月新兴市场货币的进一步走弱。摩根大通追踪的新兴市场货币指数，其1个月期风险逆转指标(用于衡量货币下行保护成本相对上行收益的衍生品)近期大幅攀升。市场愈发担忧冲突长期化将持续推高油价。目前该指标已高于1年期合约，这种短期期权保护成本高于长期的倒挂现象极为罕见。这种倒挂程度之深，使得1个月与1年期风险逆转的价差(即短期与长期下行保护成本之差)达到2020年新冠疫情引发全球市场大范围抛售以来的最高水平。

个股消息

理想汽车(LI.US)      2025年度净利润为11亿元，同比减少85.8%。理想汽车第四季度车辆销售收入为273亿元(人民币，下同)，较2024年第四季度的426亿元减少36.1%，较2025年第三季度的259亿元增加5.4%。收入总额为288亿元，较2024年第四季度的443亿元减少35.0%，较2025年第三季度的274亿元增加5.2%。净利润为2020万元，而2024年第四季度的净利润为35亿元，2025年第三季度的净亏损为6.244亿元。

亿航智能(EH.US)      2025财年总收入达到5.095亿元创新高。亿航智能总收入达到人民币5.095亿元，同比增长11.7%，创下收入新高;净亏损为人民币2.310亿元，去年同期净亏损则为人民币2.3亿元。具体业务上，其电动垂直起降航空器销售与交付数量达221架，创历史新高，其中包括215架EH216系列与6架VT35。

富途(FUTU.US)      Q4营收同比增长45.3%，全年净利润同比增长101.9%。2025年第四季度，富途总营收为64.38亿港元(约8.27亿美元)，按年增长45.3%;在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)，净利润为34.56亿港元(约4.44亿美元)，按年增长77.0%。按收入贡献分类，第四季度交易佣金及手续费收入为27.70亿港元，利息收入为30.38亿港元，其他收入(包括财富管理、企业服务业务等)为6.30亿港元。2025年全年，富途总营收达到228.47亿港元(约29.35亿美元)，按年增长68.1%;非美国通用会计准则下(Non-GAAP)，净利润达116.45亿港元(约14.96亿美元)，按年增加101.9%。

“龙虾热”席卷全球之际 黄仁勋携开源模型炸场! 英伟达(NVDA.US)      全栈野心托起“AI牛市叙事”。随着Anthropic推出的Claude
Cowork，以及OpenClaw(即所谓的“龙虾”)这类可自主执行任务的AI智能体风靡全球，“AI芯片超级霸主”英伟达欲紧抓这波AI代理超级大浪潮，该公司已推出其专为超大规模AI智能体所打造的开源大模型“Nemotron
3 Super”，旨在以可扩展方式运行极度复杂的代理式AI智能系统。在Pinchbench基准测试层面，Nemotron 3
Super可谓一骑绝尘，稳坐开源第一。在OpenClaw任务成功率上，它拿下了85.6%的高分，性能直逼Claude Opus
4.6、GPT-5.4这两大闭源模型。

又一巨头折戟电动车!本田(HMC.US)      宣布重估电动化路线，为战略重构计提157亿美元损失。本田汽车日前宣布，因重构电动汽车发展战略，公司预计将承担最高达2.5万亿日元(约合157亿美元)的巨额费用，这令其成为又一家在全球电动化转型受挫背景下遭遇冲击的知名车企。这家日本汽车制造商周四披露，将取消原定面向北美市场的三款电动车型的研发与上市计划。截至明年3月的本财年，公司预计将录得2700亿至5700亿日元的亏损。这一预估规模使本田与另两家车企比肩——Stellantis
NV(STLA.US)      因战略转向承担超220亿欧元(约250亿美元)费用，福特汽车(F.US)      则因业务重组计提195亿美元亏损。

重要经济数据和事件预告

次日北京时间凌晨04:30：美国截至3月11日美联储资产负债表。

次日北京时间凌晨00:00：美联储发布季度金融帐报告、美联储理事鲍曼参加有关"巴塞尔III与银行资本规定"的会谈。

待定 欧盟石油和天然气供应相关机构就中东局势举行会议。

业绩预告

周五早间：Adobe(ADBE.US)      、Ulta美容(ULTA.US)     

周五盘前：雾芯科技(RLX.US)