1. 12月12日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.14%，标普500指数期货跌0.18%，纳指期货跌0.61%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.25%，法国CAC40指数涨0.58%，欧洲斯托克50指数涨0.35%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.24%，报57.46美元/桶。布伦特原油跌0.29%，报61.10美元/桶。

市场消息

为AI巨头“松绑”!特朗普签署行政令限制各州监管权，力推联邦“单一规则”。美国总统特朗普当地时间周四晚间签署了一项行政令，旨在限制各州监管人工智能(AI)的能力，并试图阻止部分现有的州法律。根据白宫网站公布的文本，这项行政令旨在“通过一个负担最小的国家级AI政策框架，维持并提升美国在全球AI领域的主导地位”。特朗普表示，AI公司“希望在美国，他们想在这里发展，我们有大量投资即将到来。但如果他们必须从50个州分别获得50个审批，那你就可以忘了这件事”。该行政令指示司法部长帕姆·邦迪在30天内成立一个“AI诉讼特别工作组”，其“唯一职责将是挑战那些与特朗普政府轻监管愿景相冲突的州级AI法律”。

明年降息难?美联储内部充斥“无声的异议”，官员严重分歧影响宽松前景。美联储主席鲍威尔淡化了周三再次降息决定中存在的反对票，但会议的一系列细节表明，美联储内部的分歧已经非常严重。鲍威尔力排众议，强行通过了降息25个基点的决议。参与讨论但不是今年票委的多位地区联储主席也表示反对降息。只有堪萨斯城联储主席杰夫·施密德和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比正式表示反对，支持维持利率不变。2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森和克利夫兰联储主席哈玛克将于今晚发表讲话，这两位具有投票权的官员在关键时刻的表态，对于投资者判断美联储未来的货币政策走向至关重要。

鲍威尔警示就业数据存“系统性高估”，鸽派路径或延续至2026年。在美联储对抗通胀与限制失业的两难抉择中，后者在周三的会议上占据了上风。如果劳动力市场的疲软通过就业数据的明显高估而变得更加明显，这一方在进入2026年时可能仍将保持优势。短期来看，对就业状况的担忧促使联邦公开市场委员会以9比3的投票结果，决定将央行的关键利率下调25个基点。展望未来，有迹象表明，如果劳动力市场持续疲软，政策制定者将更倾向于进一步降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三的新闻发布会上多次提到，近几个月就业增长很可能已经是负数，这种状况将为实施更宽松的货币政策提供理由。

“特朗普金卡”签证正式发售，专家泼冷水：应给经济效益“打上问号”。美国总统特朗普周三宣布，美国政府当天起正式接受“特朗普金卡”签证计划的申请。该计划规定个人需支付100万美元、企业需支付200万美元，才能获得个人的美国居留资格和快速入籍途径。另外，申请人还须额外支付15000美元的处理及审查费用。但专家对其成效表示质疑。9月，特朗普签署了一项行政命令，正式宣布该项目。该项目旨在取代EB-5投资移民项目，后者要求在美国最低投资180万美元，或在经济困难地区投资90万美元以上。特朗普表示，这笔他估计高达数十亿美元的收益将直接进入美国财政部，用于“为国家做积极的事情”。

华尔街点评“400亿购债”：美联储回归美债“头号买家”缓解融资压力，互换利差等交易迎来顺风。美联储每月购买400亿美元国债的计划引发了华尔街银行对2026年债务发行预测的修正，并推动借贷成本下降。美联储将开始购买国债，通过重建金融体系的储备来缓解短期利率压力。一些银行估计，美联储在2026年可能购买近5250亿美元的国债。策略师预计，这些购买行为将有助于缓解市场压力，并对互换利差和SOFR-联邦基金利率基差交易起到利好作用，但可能无法完全消除市场波动，尤其是在年底前后。

个股消息

博通(AVGO.US)      未满足市场“严格高期望”：Q4业绩亮眼仍下跌，AI芯片积压订单未能追上高估值。在公布第四财季业绩后，博通股价在盘后交易中下跌，此前这家芯片制造商公布的人工智能积压订单略微逊色。在截至11月2日的第四财季，博通公司公布的销售额为180亿美元，同比增长28%，分析师预期为175亿美元。不计部分项目，每股收益增至1.95美元，分析师预期为1.87美元。其中，半导体业务营收为110.7亿美元，同比增长34.5%;基础设施业务营收增长19%，达到69.4亿美元。展望未来，该公司表示，截至2月1日的第一财季销售额约为191亿美元，分析师平均预期为185亿美元。该股盘前跌6%，其他大型科技股也大多疲软。

开市客(COST.US)      Q1业绩超预期但市场反应平淡，会员续费率持续放缓及估值高企惹担忧。开市客Q1营收为673.1亿美元，同比增长6.4%，好于市场预期的671.4亿美元。其中，净销售额为659.8亿美元，同比增长8.2%;会员费用为13.3亿美元，同比增长14.0%。净利润为20.0亿美元，同比增长11.3%;摊薄后的每股收益为4.50美元，好于市场预期的4.27美元。Q1同店销售额增长6.4%，好于市场预期。其中美国同店销售额增长5.9%。电子商务销售额则增长20.5%。

跟上新风口!Coinbase(COIN.US)      代币化股票与预测市场功能或在下周上线。据一位知情人士透露，Coinbase
Global计划在下周宣布推出预测市场和代币化股票，这是金融市场上两个最热门的产品。知情人士称，美国最大的加密货币交易所 Coinbase 将于 12 月 17
日在一个展示活动中公开发布这些产品。他们表示，其代币化股票将在内部推出，而非通过合作伙伴。Coinbase
高管此前曾表示希望进入这些业务领域，但他们尚未正式宣布其计划。暗示这些功能的应用程序截图已在社交网络 X 上流传了数周。Coinbase
的一位发言人拒绝就公司的具体计划发表评论，但表示：“请锁定 12 月 17 日的直播，以了解 Coinbase 将推出哪些新产品。”

市值蒸发400亿美元吓不倒散户!奈飞(NFLX.US)      迎抄底狂潮。市场对奈飞拟收购华纳兄弟探索(WBD.US)      的疑虑导致奈飞的市值在短短六个交易日内蒸发400亿美元。但对于散户投资者而言，这反而是强烈的买入信号。在截至周一的一周内，奈飞是盈透证券平台上交易第三活跃的股票。在富达平台上，买单数量超过卖单，比例超过三比一。摩根大通的数据也显示出强劲的散户买入力度。

苹果(AAPL.US)      与Epic拉锯战上诉失败，禁止27%佣金但准许知识产权费。苹果未能成功挑战法官对其不服从命令的斥责，但赢得了新的机会，可以就向开发者征收应用商店外交易费用进行辩护。在与Epic
Games
Inc.的长期纠纷中，一家联邦上诉法院于周四驳回了这家iPhone制造商对四月一项裁决的质疑。该裁决认定苹果公司故意违抗法官的命令，该法官此前判定苹果公司从事了违反加州法律的垄断行为。然而，在这份长达54页的裁决书中，美国第九巡回上诉法院指示美国地区法官Yvonne
Gonzalez Rogers考虑允许苹果公司就其知识产权使用向开发者收取一定的佣金——只是不能按该公司最初设定的27%的水平收取。

CoreWeave(CRWV.US)      携英伟达GB300芯片赋能Runway，视频AI引擎换上“超级心脏”。CoreWeave于周四宣布，已与人工智能初创公司Runway签署协议，将其人工智能云解决方案引入Runway的视频生成模型。Runway将利用CoreWeave提供的英伟达(NVDA.US)      GB300NVL72系统进行大规模训练和推理，并使用W&B
Models实现对工作负载的全面可观测性。

重要经济数据和事件预告

次日北京时间凌晨02:00：美国截至12月12日当周全美钻井总数(口)。

北京时间21:00：2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话。

北京时间21:30：2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话。

北京时间23:35：芝加哥联储主席古尔斯比在芝加哥联储第39届年度经济展望研讨会前参加主持人对话。

次日北京时间凌晨04:30：CFTC公布周度持仓报告。