花旗研究报告指，去年11月，小马智行(02026.HK) -0.500 (-0.389%) 沽空 $3.02百万; 比率 6.029% 在广州的Robotaxi每日净收入已达299元人民币(下同)，每车日均订单为23宗，收费约每公里2.6元。管理层预期，随着Robotaxi车队规模扩张，未来每程收费有望提升；由於公司的服务体验可与滴滴优享相比，因此日后收费亦可达每公里4.5元水平。
单位成本方面，该行估算每辆第七代Robotaxi的年营运成本约为9万元，当中折旧费用达4.5万元，因此折旧是进一步降低单位成本的关键。该行料公司自今年4月起，可将第七代自动驾驶套件的物料清单成本再降低20%，估算约2.6万元。而潜在於2028年推出的第八代Robotaxi，可进一步降低整车成本。
业务模式方面，管理层指虽然轻资产模式或将折旧开支转化为较高的融资租赁费用，但有助公司以更快速度扩张车队，能显着提升每日订单量及收费水平，因此该行认为模式具合理性。
该行现予小马智行港股目标价190.9港元，小马智行美股(PONY.US) 目标价24.5美元，均予「买入」评级。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-20 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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