摩根士丹利研报指出,随着国家市监总局近日出台了《外卖平台服务管理基本要求》后,预计外卖竞争将在第三季度达到顶峰,阿里(BABA.US) 和美团-W(03690.HK) +0.450 (+0.454%) 沽空 $4.21亿; 比率 13.569% 均承诺确保行业内理性竞争。而在电商领域,大摩的偏好顺序为阿里(最佳中国AI赋能者)>拼多多(PDD.US) >美团>京东(JD.US) 。
大摩指,这是在市监局7月就「反内卷」与平台企业召开会议之后的又一举措,并进一步强化了大摩的观点,即竞争在今年第三季度见顶,并将从第四季度开始逐渐趋缓。
大摩仍然看好阿里>拼多多>美团>京东。对於阿里,大摩预计其在即时零售业务的营业亏损,将在今年12月底止2026财年第三季度收窄至亏损250亿元人民币;而美团的按需零售业务亏损预计在12月底止2025年第四季度收窄至亏损156亿元人民币。
大摩仍看好阿里的阿里云业务发展前景,其估值在近期股价回调后颇具吸引力;又认为虽然见到美团业务出现初步盈利触底反弹迹象,但注意到来自实体店业务(主要是抖音)的竞争压力,及其自身不断增加的海外投资,预计将继续对其短期利润率构成压力。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-08 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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