野村发表研究报告指，小鹏汽车-W(09868.HK) -9.300 (-9.688%) 沽空 $4.71亿; 比率 22.123% 第三季业绩符合预期，收入达204亿元人民币，符合指引，季度交付量为11.6万辆，处於此前指引的中位数。期内毛利率按年提升4.9个百分点至20.1%，主要受到业务规模扩大及服务业务贡献带动；车辆毛利率为13.1%，按年升4.5个百分点，但按季比较则下降1.2个百分点，相信是由於期内的促销活动影响。
该行估算小鹏第三季产品平均售价为约15.6万元人民币，按季跌5%，归因於产品组合变化及旧车型去库存促销，目前预测第四季平均售价将达约16万元人民币。展望2026年预期公司将进入「一车双能」新周期，除首季将推出三款新增程电动车型外，明年余下时间亦有计划发布四款新车型，涵盖纯电及增程版本，预期可推动进一步增长。
长远小鹏拟探索物理AI领域，包括人形机械人及飞行汽车等新业务，野村相信今年第四季的潜在扭亏可强化其财务基本面，对小鹏美股(XPEV.US) 维持「买入」评级及目标价30美元不变。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-17 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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