高盛发表报告指，中美贸易谈判取得超预期成果。5月12日，美国与中国宣布暂停90天加徵关税，将美国对中国出口的有效关税率从107%降至39%，中国对美国出口的关税率从144%降至30%。
该行指，关税紧张局势缓解引发全球预测修订。对美国2025年第四季度实际GDP按年增长预测从0.5%上调至1%。同时预期美联储政策利率下调时间推迟，从7月延至12月。未来12个月衰退概率从45%降至35%。标准普尔500指数2025年和2026年每股盈利增长预测从3%和6%上调至7%，指数目标从5,700和6,200点上调至5,900和6,500点。
中国方面，高盛对2025年和2026年实际GDP增长预测分别从4%和3.5%上调至4.6%和3.8%。2025年出口量增长预测从-5%上调至0%。2025年和2026年扩大财政赤字预测分别从13.5%和14%下调至13%和13.5%。MSCI中国指数指数2025年和2026年盈利增长预测从6%和7%上调至9%，12个月目标由78上调至84。
高盛将2025/26年亚太区(MXAPJ)盈利增长预测分别上调2个百分点和1个百分点至9%/9%，主要受惠於中国及美国相关市场的宏观增长预期改善，以及沙特阿拉伯对美国企业6,000亿美元的人工智能投资对台湾和南韩的支撑，尽管美元走弱带来部分抵消影响。高盛对2026年每股盈利的预测仍比共识低2%至3%。对於个别市场的调整包括：中国累计上调5个百分点，香港、台湾和南韩上调4个百分点，日本和中国A股上调3个百分点，澳洲、泰国和新加坡上调1个百分点。
高盛现预计MSCI亚太(除日本外)指数在未来3个月和12个月的回报将适度提高，以美元价格计算分别为0%和8%，对应MXAPJ目标点位610和660(此前为570和620)，主要受惠於盈利增长改善、从上次预测(2026年3月至6月)以来累积的盈利，以及目标市盈率(P/E)小幅上调至13.4倍(此前为13.3倍，略低於该行宏观模型公平价值13.6倍)，这得益於政策风险降低。更乐观的关税背景表明未来三个月回报将持平，而非下跌，但上行空间可能受限於关税最终水平的不确定性、政策不确定性对经济影响的程度，以及股市自4月初低点的急剧反弹。在12个月视角下，监於估值已恢复至中间范围并相对宏观背景处於公平价值，盈利增长将成为回报的主要驱动因素。然而，区域市场间估值的广泛差异表明区域内存在不同的回报机会，并突显该行持续强调alpha而非beta的策略。(ha/a)
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