1月4日|标普500指数2025年累计上涨约16.4%,连续三年涨幅超过10%,近三年累积上涨78%。根据Evercore ISI统计,历史上指数连三年的年涨幅都超过10% 共发生过九次,而这九次的隔年股市平均涨幅仅4.6%,其中五次甚至是下跌的,例如2022年就曾重挫19%。Evercore策略师Julian Emanuel表示,当市场已将好消息完全反映在价格上,回吐部分涨幅的机率自然提高,因此他们对基本情境的判断是,波动性将升高。