<汇港通讯> 海通国际日前举办夏季策略会，於会上，海通国际发表由研究主管兼首席经济学家张忆东、首席策略分析师周林泓及海外策略高级分析师刘念芸对港股市场分析，指全球配置框架：从「美元资产独大」到「多元化配置」。建议兼顾「安全与效率」，秉承「防御与进攻并重」。对2026年5-12月核心思路：多元化配置，精选全球硬核资产，逢低布局、积极做多中国资产。建议在市场波动中，逐步逢低超配A股与港股，标配长端美债、美股与黄金，低配美元现金。

夏季中国股市行情展望：N型走势、一波三折，为秋季大行情蓄势。2026年夏季中国股市行情N型走势的三大干扰变量包括：中美关系「斗而不破」将是长期的常态，特朗普访华之後的中美关系阶段性仍将有波折；美伊冲突的後遗症及东南亚等新兴市场风险；AI应用落地是否符合预期？

对於中国股票（A股+港股）中长期投资策略：SMART框架精选时代的赢家。不同於2016-2020年白酒房地産和互联网的「核心资産行情」，这次是新时代的硬核资产，聚焦安全资产硬实力、制造业硬实力、高科技硬科技的硬实力：S·Security 安全资产（能源/资源/黄金等）+MAManufacturing Abroad 制造出海+RT·R&D Technology 硬科技高科技。

港股夏季投资策略：做时间的朋友，防守反击。港股依托估值洼地、资金流入、盈利改善，趁市场N型走势震荡蓄势之际，精选时代的赢家、淘金三条投资主綫：新科技成长股、高股息红利资产、价值成长股。

港股目前步入「估值洼地+资金流入+盈利改善」三重共振窗口，恒生指数前瞻市盈率约10倍，远低於标普500的21倍和沪深300的13倍，折价幅度处於历史极端水平。

港股IPO将系统性提升AI科技、半导体、创新药等新时代新兴成长的行业权重。一方面，2026年全年港股IPO募资规模有望突破3000亿港元，储备项目集中在科技与医疗行业。另一方面，2026年港股将迎来历史性解禁高峰，解禁往往会成为资金风格切换的触发点，成长叙事转向业绩叙事。 (SY)

#IPO