<汇港通讯> 花旗发报告指,予华能国际电力股份(00902)目标价4.6港元,评级「沽售」。

该行表示,华能2026年第一季净利润同比减9.8%至44.83亿元人民币(下同)，主要受电价和利用率下降的影响，燃煤电厂以及燃气电厂的有利因素并未抵消这一影响。

华能2026年第一季中国电力销量同比减4.8%至1.01489亿兆瓦时，主要原因是燃煤电厂被替换为再生能源的数量减少。因为竞争加剧，华能2026年第一季中国平均电价同比减5.6%至460.73元/兆瓦时。

尽管华能2026年第一季净利润同比减9.8%，低於彭博先前预测的16%，但花旗预计2026年第二季至第四季华能的净利将进一步下降，预计其单位燃料成本年减幅将较小，因为2025年第二季至第四季的单位煤炭成本低於2025年第一季。(JJ)