<汇港通讯> 普徕仕日本及环球股票投资组合专家就日本提前大选表示，从日本股票的角度看，宣布提前大选的消息引发日圆及日本国债市场的波动明显加剧。尽管市场杂音与揣测升温，但相关波动并未改变该行核心投资观点。市场普遍仍预期自民党可望稳胜，甚至毋须依赖执政联盟夥伴，便可取得多数议席。

近期市场反应的焦点，主要围绕「撤销消费税」的政策揣测，相关讨论推动日圆转弱，并令长期政府债券孳息率上升。不过，日本整体财政状况仍相对稳健，预算赤字仅占当地生产总值约0.2%，远低於多数已发展市场。即使撤销为期两年的消费税，其财政影响亦仅相当於当地生产总值约1%，并可透过其他政策措施抵销。因此，在选举结果及政策方向正式明朗前，较审慎的做法是避免过度解读市场揣测。

整体而言，该行对日本股票维持正面看法，并认为市场对宏观不确定性的忧虑或有所高估。市场对「高市交易」（Takaichi trade）的关注，尤其集中於国防及核能相关股份，相关利好因素在很大程度上已经反映。事实上，这些板块在选举结果公布前已处於偏高估值水平，主要受地缘政治风险升温，以及北约成员国增加国防开支等结构性因素支持。

该行认为，具吸引力的投资机会，或将出现在可受惠於日圆转强或潜在消费税宽免的板块，包括部分当地消费类股份。同时，认为持有具备定价能力、能够有助消化汇率不利因素的高质素出口股，亦具一定防守性。举例而言，部分半导体资本设备企业不仅能够转嫁汇率影响，亦持续受惠於人工智能带动的长期结构性需求。该行亦留意到，商品相关、消费及金融板块亦开始浮现个别精选的投资机会，其估值相对中期基本面前景仍具吸引力。 (JJ)