<汇港通讯> 中金公司发报告指,上调金沙中国(01928)目标价19%至23.8港元,维持「跑赢行业」评级，以反映伦敦人物业爬坡。中金指,金沙中国初步2025年第二季度业绩：净收入为17.97亿美元,恢复到2019年第二季度年的84%;经调整物业EBITDA为5.66亿美元， 恢复到2019年第二季度的74%，与5.62亿美元的彭博一致预期一致。中金将金沙中国的业绩表现归因於：1)营销返点活动更积极;2)VIP赢率有所提升;3)得益於伦敦人的开业放量，市场份额从2025年第一季度的22.4%提升至2025年第二季度的22.6%。管理阶层揭露公司短期EBITDA目标约为每年27亿美元（每季6.75亿美元EBITDA），其中管理阶层预计，威尼斯人和伦敦人或共贡献20亿美元，四季酒店或贡献4亿美元，巴黎人或贡献2亿美元，澳门金沙或贡献1亿美元。管理阶层承认先前在客户返点再投资率方面过於保守，导致公司在澳门表现不佳，但第二季度转变返点策略後（从5月起积极向客户返点回赠），公司5月及6月业绩有所改善。管理阶层认为,澳门已成为区域性娱乐中心（举办大量全球及区域性演出及活动），管理阶层相信澳门的娱乐活动安排将持续驱动客流量。(JJ)