<汇港通讯> 美银证券发表报告，上调本港地产股目标价，平均上调12%。指本港同业拆息(
HIBOR)急跌，实际上相当於降息，已经引发了香港地产行业的一轮估值修复，但该行认为，基本面的提升可能不足以改变资产价格的走向（美银对实体楼市的预测尚无重大变化）。美银仍预测2025年全年本港住宅楼价跌3-5%(今年以来暂已跌1.5%)，而零售+写字楼趋稳，租金全年最多跌5%，续租租金可能仍为负，写字楼租金跌幅或减慢同时，高空置率压力仍存。

报告指，随著大多数本港地产股股价接近2024年9月的高点，港元兑美元交易接近波动范围弱方（可能导致HIBOR反弹），需要新的催化剂以维持跑赢表现。

另外，美银证券认为，新世界发展(00017)银团贷款成功延续，可以提供一些缓解。另看到来自内地投资者的兴趣上升，这是由於对收益的追求，这可能最终成为该行业突破交易区间所需的因素。

美银将其目标价格平均提高12%，这是由於每股资产净值的估值上升7%（由於资本化率降低）及目标价相对每股资产净值折让缩窄（基於稳定的物业市场基本面）。美银指较地产发展股中偏好恒基地产(00012)，并推荐九龙仓置业(01997)及希慎兴业(00014)。 (SY)

美银对地产股目标价一览
评级 新目标价(港元) 上调幅度(%)
新鸿基地产(00016) 中性 92.00 15
长实集团(01113) 中性 37.00 14
恒基地产(00012) 买入 30.40 14
信和置业(00083) 中性 8.50 2
新世界发展(00017) 跑输大市 3.70 9
九龙仓集团(00004) 中性 25.00 19
嘉里建设(00683) 买入 21.60 8

希慎兴业(00014) 买入 16.00 15
九龙仓置业(01997) 买入 24.00 17
太古地产(01972) 买入 21.00 15
恒隆地产(00101) 中性 7.00 8

领展房产基金(00823) 买入 45.00 2

地铁公司(00066) 跑输大市 24.00 0
太古公司A(00019) 买入 81.50 10
长和(00001) 买入 56.00 14

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