<汇港通讯> 交银国际发表研究报告指，维持内地证券行业领先评级，建议关注业务结构较为均衡的头部券商，维持华泰证券(06886)(HTSC)和中信证券(06030)「买入」评级。

报告指，第一季度内地券商盈利按年显著提升，盈利增长主要来自自营投资收益和经纪业务。2025年第一季度，42家A股上市券商归母净利润合计为522亿元人民币，按年增长77.8%。上市券商核心收入按年增长28.2%，其中自营投资收入按年增长45.5%，经纪业务收入按年增长43.2%，是收入增长主
要来源。

目前A股证券行业指数市净率为1.27倍，处於过去10年26%历史分位数，较为接近负一倍标准差水平
(1.16倍)，估值处於偏低水平。 (LF)