<汇港通讯> 招商证券国际发表研究报告，将网易(09999)目标价从198港元上调21%至240港元，维持「增持」评级。该行将2025-27财年核心净利润上调6-7%，以反映业绩强劲与利润率改善前景。报告指，网易2025年一季度收入按年恢复正增长，增长7.4%，主要得益於PC端游戏业务的强劲表现。显著的销售与市场费用削减帮助提升营业利润率，非GAAP经调整後净利润按年增长27%(经调整汇兑损益)，超预期19%。集团加强并拓展全球化与跨平台的游戏产品战略，拥有强劲产品储备及审慎的成本控制。 (LF)