<汇港通讯> 安本副首席经济师James McCann发表对美国联储局议息会议後评论，预计美联储将在1月暂停降息，作为2025年在每个季度降息25个基点步伐放缓的一部分。

James McCann指， 美联储主席鲍威尔在记者会上被问到特朗普展开第二个总统任期的影响时，基本上对这些问题不予理睬，认为美联储不从事政策投机工作。相反，鲍威尔继续主张适度放松政策，调整的速度和程度将以数据主导。

尽管在一些更令市场放心的数据出现後，劳动力市场的风险有所缓解，但鲍威尔非常明确地表示，美联储不希望看到进一步的宽松政策。此外，鲍威尔对通胀前景的态度听起来很温和，淡化了9月份出现的意外上行，并认为基本面与通胀回归目标是一致的。

如果未来没有任何数据令人意外，早前的讯号都是支持12月降息的理由。事实上，虽然美联储没有承诺采取这项举措，但也没有反击市场对降息25个基点的预期。此後，安本预计美联储将在 1 月暂停降息，作为2025年在每个季度降息 25 个基点的步伐放缓的一部分。

然而，如果未来总统贯彻其可能令通胀加剧方面的议程，则风险将倾向於宽松政策放慢或减少。更谨慎的美联储可能会引起特朗普不满，但鲍威尔坚称，即使总统提出，他仍不会辞职，而且他没有法律权力罢免美联储理事会成员。

安本多资产和解决方案投资专家团队亚太区主管张冬岳则指，特朗普造成的增长环境的初步影响可能有利股市和美元，同时给债券带来压力。银行业也可能会出现上涨。随著时间的推移，市场开始重新评估特朗普政策对增长、通胀和整体经济政策的更广泛影响，复杂性会增加，并可能对最初市场认为的「特朗普交易」进行调整。

安本赞成从特朗普获胜中受惠的策略，但不能仅仅依赖於此。更喜欢投资相等权重标准普尔指数，以涉猎更广泛的增长。在固定收益方面，经过最近的调整，美国曲线陡峭化似乎很有吸引力，同时反映出财政风险加剧。 (SY)

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