瑞银发表报告，百胜中国(09987.HK)  -4.600 (-1.267%)    沽空 $6.61千万; 比率 11.999%   与凯雷集团考虑收购怡和集团的餐饮业务部门。该业务在香港、澳门、缅甸、台湾及越南经营约1,000家肯德基(KFC)和必胜客(Pizza Hut)门店，员工约25,000人，并拥有香港外卖披萨品牌PHD。

据报道，怡和餐饮业务部门每年产生约3,500万至4,000万美元的EBITDA，相当於百胜中国2025年全年EBITDA的约2.3%。交易估值可能达约4亿美元，对应10至11.4倍EV/EBITDA。

该行估计，百胜中国截至2026年底的现金余额，包括现金及现金等价物和短期投资，在计入股东回报后，可达到约9.5亿美元。该行认为，百胜中国强劲的现金状况提供充足的财务灵活性，若交易推进，可支持以现金方式完成收购。

此外，该行计算怡和餐饮业务2025年的EBITDA利润率约为4%至5%，而百胜中国的EBITDA利润率则在14%至15%之间。因此，若收购完成，该行预期可提升被收购业务的利润率及盈利贡献。该行同时认为，此收购有助战略性加速百胜中国在亚太地区的扩张。

该行予百胜中国(YUMC.US)      美股「买入」评级，目标价67.6美元。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-15 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)