泡泡玛特(09992.HK)  -2.000 (-1.228%)    沽空 $11.81亿; 比率 22.570%   明日(13日)召开首季经营情况电话会议，市场关注海外需求放缓，遭多间大行降目标及盈测，股价今早(12日)最新报162.5元，跌2.9%，成交额10.15亿元。

瑞银发表报告预计，泡泡玛特首季收入按年增长60%至65%，高於市场普遍预期的60亿100亿元区间。内地业务维持韧性，按季增长10%、按年增长80%至85%；但海外业务按季下降40%至50%，按年仍增30%至35%，主因Labubu初期热潮冷却及西方市场淡季影响。受海外动能放缓拖累，瑞银将2026财年收入增长预测由管理层指引的逾20%大幅下调至15%。该行同时将2026至2028年经调整净利预测下调7-9%，目标价由278元下调至237.5元。

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摩根士丹利亦指，Labubu的热度逐渐降温，泡泡玛特海外销售面临调整压力，将2026至2028年的海外销售预测大幅下调18%至19%，令集团整体营收预估相应减少约9%至10%，并同步把目标价调低11%至247元。

德银对泡泡玛特看法更加谨慎，预计首季海外销售按季下降27%，整体首季收入预估89亿元人民币，按年增73%。予「沽售」评级，目标价由157元降至140元。(ha/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-13 16:25。)