摩通发表报告指，中行(03988.HK)  -0.070 (-1.323%)    沽空 $2.72亿; 比率 32.198%   2026年第一季业绩略好过预期，投资者简报会要点偏向正面。海外业务动能依然强劲，净息差扩张，资产质量改善；管理层指出，中东冲突对资产质量及增长展望的影响有限，因为该地区风险敞口可控。管理层重申，若无进一步LPR降息，全年净息差应会反弹，主要受存款重订价的正面贡献支持。

尽管首季营收及利润年增分别达8%及4%，但上周四早段中行A/H股分别下跌0.7%/1.5%，分别落后 CSI300及恒指0.6及0.5个百分点。市场反应可能反映投资者对利润增长的预期已偏高，加上近期股价已明显跑赢。

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该行预期，随着市场逐步消化净利息收入轨迹改善及营收增长再加速，中行及国有四大行同业股价将逐步回升，仅属「buy the expectation, sell the fact」。在四大行中，该行偏好排序依旧为建行(00939.HK)  -0.090 (-1.015%)    沽空 $6.82亿; 比率 41.823%   >中行>农行(01288.HK)  +0.010 (+0.164%)    沽空 $2.76亿; 比率 48.781%   >工行(01398.HK)  -0.150 (-2.131%)    沽空 $2.94亿; 比率 26.848%   ，并维持对四大行H股及A股的「增持」评级。
(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-15 16:25。)