野村发表研究报告指，李宁(02331.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $1.67亿; 比率 173.206%   管理层预计2026年收入达按年高单个位数百分比，高於该行预测，属正面惊喜；另一方面，该行认为李宁2026财年净利润率或录得按年小幅下滑，主要原因是其赞助中国奥委会的相关销售及行销成本增加。

该行认为，李宁发展方向正确，并拥有多项增长催化剂，包括巩固在跑步领域的领先地位、推出奥运主题的新产品线、采取更积极主动但依然审慎的库存管理；另一方面，该行表示，仍然担忧中国跑步市场整体竞争加剧，例如中国国内外品牌推出更多产品等、李宁篮球业务未能出现实质转机，以及业绩缺乏持续稳定的表现。

该行将李宁目标价由20.4元上调至23.4元，其评级为「中性」。(ca/w)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-02 16:25。)