里昂发表报告指，瑞声科技(02018.HK)  -0.620 (-1.797%)    沽空 $1.17千万; 比率 35.255%   2025年业绩大致符合预期，净利润按年增长40%至25.12亿元人民币，主要由於与PSS相关的公允值收益，高於市场共识。集团预期2026年收入增长将不低於去年水平，且毛利将稳步提升。公司又预计，记忆体价格上涨的影响有限，并宣布收购液冷公司JYUN5DEI6。

监於消费电子周期处於低谷，里昂将目标市盈率下调至18倍，并相应将目标价由60.5元降至50.4港元。但维持「高确信度跑赢大市」的推荐评级。

里昂认为，瑞声长期增长前景不变，受光学业务利润能力改善、iPhone散热业务、AI/AR眼镜及新边缘AI设备业务推动。该行维持集团2026年盈利预测不变，上调明年盈测6%至30.53亿元人民币。由於智能手机市场短期面临逆风，对其目标价估值的市盈率由25倍下调至18倍。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-02 16:25。)