里昂发表研究报告指出，小鹏汽车(09868.HK)  -0.500 (-0.733%)    沽空 $2.64亿; 比率 56.914%   的「双能战略」或有助其渗透中国北方城市。该行预期尽管2026年国内汽车需求低迷，其汽车销量仍具韧性，达47.1万辆，按年增长10%。然而，行业性原材料成本上涨，加上对人工智能的额外研发开支，将减慢小鹏於2026年达致收支平衡的步伐。

该行下调2025年、2026年及2027年收入预测8%、28%及37%，以反映国内汽车需求减弱，并预期因行业成本上涨及研发开支增加，小鹏於2026年继续录得亏损。

基於销量压力，里昂下调小鹏目标价，港股目标价由106港元下调至77港元，小鹏美股(XPEV.US)      目标价由27美元下调至20美元，但维持「跑赢大市」评级。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-02 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)