万科(02202.HK)  -0.120 (-2.439%)    沽空 $5.10千万; 比率 22.873%   宣布董事长辛杰以个人理由辞任，深圳地铁总经理黄立平接任。大和发表报告指，万科在尤为脆弱的时刻出现管理层变动，将引发忧虑。万科资产负债表在上半年恶化至警戒水平，净负债率升至90%新高，现金对比短债比率跌至0.48倍，扣除预售所得现金更或低至0.2至0.3倍。首三季合约销售跌45%，下半年经营现金流料维持负值，令公司今年依赖深圳地铁流动性支撑，深圳地铁已提供260亿元人民币股东贷款。

该行预期深圳地铁对万科的流动性支持最少短期会继续。该行目前予万科「跑输大市」评级。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-16 16:25。)

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