中金研究报告指，比亚迪(01211.HK)  +3.700 (+3.324%)    沽空 $7.91亿; 比率 17.163%   (002594.SZ)  +1.160 (+1.098%)   7月销量34.4万辆，按年基本持平，1至7月累计249万辆，按年升27%，实现较快增长；其中，海外累计销量52.4万辆，按年升1.24倍，主要得益於多区域市场深化布局，以及海外品牌势能逐步建立。7月方程豹及腾势销售分别为1.4万及1.1万辆，按年升6.7倍及10%，实现较快增长，主要受惠於方程豹钛3、腾N9等新车。

海外市场方面，公司於2024年陆续引入多位曾在海外车企就任的高管，2024年底起开启产品策略调整，引入多款插混车型；渠道方面，公司目标2025年底在欧洲建立500个销售点，而截至2024年3月约为250个。据市场数据，比亚迪今年首5个月在欧洲新能源乘用车市场份额按年升2.8个百分点至4%，同期在东南亚多国市占率达47%，按年升15个百分点；在南美主要市场市占率保持在77%的高位。产能方面，除2024年已投产的泰国、乌兹别克斯坦工厂，後续将覆盖南美、欧洲，深化本地化布局。

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该行认为，2025年公司海外销量有望超额完成年初目标，亦看好公司在海外市场中长期的成长性；维持「跑赢行业」评级，维持A股及H股目标价不变，分别为161.3元人民币及178港元。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-13 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)