里昂发表研究报告，估计李宁(02331.HK)  +0.040 (+0.250%)    沽空 $4.35千万; 比率 18.986%   第二季零售销售按年增幅仅达约1%，增长较首季有所放缓，虽符合市场预期但低於集团内部目标。期内线上销售录中单位数增幅，较录得低单位数降幅的线下渠道优胜，惟「618购物节」表现仍较逊色。

里昂指出，李宁以加大折扣作为代价，将渠道库存维持在约四个月健康水平，相信7月至今销售及折扣压力仍持续，加上赞助费用及营销开支预期增加，估计全年广告促销费用比率将升至双位数，令下半年净利润率压力较上半年增加，维持「持有」评级及目标价为16元。(gc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-17 12:25。)

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