交银国际发表报告，指京东-SW(09618.HK)  -2.400 (-1.842%)    沽空 $2.86亿; 比率 17.170%   宣布「酒店PLUS会员计划」，参与酒店享受最高三年零佣金，该行认为此举乃京东在外卖业务於6月1日峰值订单突破2,500万之後，在本地生活场景的进一步拓展。

视京东酒旅商家拓展进度、流量转化效果，该行认为从客群重合度角度或对携程影响较大，从本地消费场景看或对美团-W(03690.HK)  -4.100 (-3.168%)    沽空 $9.01亿; 比率 9.887%   、同程(00780.HK)  -0.220 (-1.111%)    沽空 $2.39千万; 比率 7.080%   影响更大，但携程-S(09961.HK)  -3.200 (-0.697%)    沽空 $5.74千万; 比率 7.251%   的供应链壁垒、美团及同程的下沉市场优势短期难以撼动。

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交银国际认为京东在短期内撼动OTA竞争格局难度更大，不同於外卖业务，酒旅业务低频消费、对接系统及客服能力建设难度更大。但京东外卖客群与酒旅消费人群重合度高，酒旅业务和PLUS会员体系若能有效联动，形成生态闭环，或有发展空间。

交银国际表示，现价对应京东、美团、携程及同程2025年市盈率分别为7.5倍、17.9倍、15.9倍及12.5倍，均处於历史低位，关注竞争格局演变对平台短期利润的影响。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-30 16:25。)