医药股H股今日(29日)向上，中生制药(01177.HK)  +0.030 (+0.679%)    沽空 $1.46亿; 比率 19.759%   上扬5.5%报4.42元，石药(01093.HK)  +0.480 (+6.299%)    沽空 $6.01亿; 比率 12.146%   公布首季业绩後股价弹高11.6%，康方生物(09926.HK)  -3.150 (-3.623%)    沽空 $7.17千万; 比率 6.311%   走高4%，而药明康德(02359.HK)  -2.200 (-3.101%)    沽空 $8.33千万; 比率 18.292%   抢升6.6%，药明生物(02269.HK)  -0.800 (-3.107%)    沽空 $2.01亿; 比率 19.097%   扬9.8%。

交银国际发表报告表示，5月30日至6月3日，2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将在美国芝加哥正式召开。5月22日，ASCO 年会摘要全文公布，其中包括恒瑞医药(01276.HK)  +0.500 (+0.870%)   、信达生物(01801.HK)  -0.150 (-0.242%)    沽空 $1.39亿; 比率 10.493%   、荣昌生物(09995.HK)  +1.850 (+3.991%)    沽空 $8.83百万; 比率 1.600%   、正大天晴、科伦博泰(06990.HK)  +12.200 (+3.974%)    沽空 $3.46千万; 比率 13.858%   在内的多家创新药企展示了优异的临床数据。据统计，此次 ASCO 大会中国创新再创新高，中国药企共有71 项原创性研究成果入选口头发言环节，其中11项研究将以重磅研究(Late Breaking Abstract, LBA)会议形式公布。

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据该行对部分国产创新药梳理，达到重磅研究(LBA)的项目包括石药及石药旗下新诺威(300765.SZ)  -0.680 (-1.293%)   的「JMT101+伊立替康 +SG001 vs 瑞格非尼」(适应癌为结直肠癌)、中生制药有4项项目被列入LBA，包括「Benmelstobart+安罗替尼 vs K 药」、「安罗替尼+化疗 vs 贝伐 珠+化疗」、「TQB2450±安罗替尼」及「STUPP 方案±安罗替尼」等。

交银国际指2025年ASCO摘要中，中国创新药入选数量再创新高，印证中国创新药企研发竞争力实现跨越式突破，国际影响力日渐提高。ASCO大会召开在即(5月30日至6月3日)，LBA重磅数据即将揭晓，创新药板块有望迎来关注热潮、并有望在未来推动更多出海交易达成，市场情绪与板块估值将进入正向修复通道。

考虑到板块投资性价比显着(估值仍显着低於历史平均值)、机构持仓处於低位、全链条支持创新药相关利好政策持续落地，该行建议短期後续可重点关注：(1）荣昌生物、康方生物、信达生物、科伦博泰-B、德琪医药-B(06996.HK)  +0.300 (+7.732%)   等短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值有较大弹性的创新药股份；(2）先声药业(02096.HK)  +0.640 (+5.246%)    沽空 $9.73千万; 比率 23.078%   、翰森制药(03692.HK)  -0.200 (-0.768%)    沽空 $1.21亿; 比率 21.659%   存在业绩高增速+估值倍数扩张潜力的处方药企；(3）随着DRG/DIP改革影响基本消化完毕、医保结算机制持续完善、鼓励生育政策持续出台，民营医疗 服务的盈利增长预期和估值有望逐步从底部回升，同时业务本身对地缘因素免疫，包括固生堂(02273.HK)  +0.050 (+0.136%)    沽空 $6.80百万; 比率 11.233%   、海吉亚医疗(06078.HK)  +0.080 (+0.525%)    沽空 $7.27百万; 比率 10.394%   、锦欣生殖(01951.HK)  +0.010 (+0.357%)    沽空 $6.49百万; 比率 7.137%   等。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-30 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)

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