建银国际发表报告，维持拼多多(PDD.US)      「跑赢大市」评级，目标价由145美元降至135美元，相当预测明年市盈率12倍。该行指，拼多多2025年一季业绩不及预期，主因交易服务收入骤降及销售行销费用激增，达到传统旺季水平。在业绩会上，管理层强调在承压环境中将聚焦商家支援与生态建设。

该行认为，为增强竞争优势的投入虽影响短期盈利，但能打造更具成本效益的供应链，强化用户「高性价比」心智，长期价值显着。(ha/w)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)

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