花旗发表报告，指携程(09961.HK)  +2.400 (+0.495%)    沽空 $2.00亿; 比率 20.069%   (TCOM.US)      第一季度收入仍符合预期，按年增长16%至138亿元，得益於国内酒店和出境旅游的稳健增长以及Trip.com的强劲势头。进入本年第二季度，酒店入住量基数在今年剩余时间可能略有提升，而平均每日房价(ADR)自5月起已开始显示改善，这很可能在很大程度上抵消较缓慢的入住量增长，预计国内收入实现9%的按年增长。出境旅游方面，虽然劳动节期间预订量增长稳健，但在淡季及商务旅行需求疲软的影响下，表现可能相对较弱，料出境旅游收入增长将放缓至15%。

花旗表示，携程本年度第一季的营运利润率为29.2%，显示携程在Trip.com上增加支出，但幅度低於管理层早前的指引。花旗预测携程2025年第二季及全年的营运利润率分别为29.2%及28.4%，也因携程持续评估其支出的投资回报率， 花旗认为自身预估有相当大的上行潜力。

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花旗将携程2025至2027年的盈利预测小幅上调1%，目标价从75美元调整至78美元。花旗认为，凭藉旅游行业的韧性表现，以及携程在互联网领域仍具相对吸引力。维持「买入」评级。(hc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-23 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)