摩根大通发表报告指,对不同内房股策略分差较大,特别是对今年增长预期,相信今年有数次可捕捉机会,主要是来自增长不同。整体来说内房股去年业绩表现符预期,纯利增长为20%,收入升24%,派息比率为36%,但因股价调整,令股息率在6.6%。
该行指,内房股负债比率由92%降至85%,而大型房地产商放慢补充土储,而发展商指年初可以以较便宜的价格购买土地,及第二季放宽政策感到高兴。销售目标今年平均升9%,若以较宽松的态度看,销售增长为13%。
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摩根大通指,新冠疫情影响内房商首两个月表现,但在销售处重开後,见大幅反弹,3月跌幅只有15%,并预期4月可以回复正常。而目前环境更是利好内房,包括信贷宽松、政府愿意推出较好的土地、重建项目加快、房屋需求稳定。
该行表示,预期内房股今年利润收窄50-100点子,但因已有70-80%收入确认,而在去年地价下跌,并购机会更多,相信有助支持2021及2022年盈利增长,首选碧桂园(02007.HK) +0.005 (+1.042%) 沽空 $1.90百万; 比率 6.307% 、融创(01918.HK) +0.010 (+0.901%) 沽空 $9.02百万; 比率 20.359% 、世茂(00813.HK) 0.000 (0.000%) 、旭辉(00884.HK) 0.000 (0.000%) 、合景泰富(01813.HK) -0.030 (-9.375%) 、中骏置业(01966.HK) -0.007 (-5.185%) 、美的置业(03990.HK) -0.050 (-1.238%) 沽空 $41.53万; 比率 17.009% 。另看好中海外(00688.HK) +0.700 (+6.591%) 沽空 $6.23百万; 比率 11.786% 和富力(02777.HK) -0.040 (-4.444%) 沽空 $38.05万; 比率 16.570% 。(ic/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-03-28 12:25。)
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