11月12日|国金证券研报指出,近几年来中国海油的油气生产成本下降较多,成本优势明显。公司与美国主要页岩油龙头公司的生产成本相当,在国际上具有较强竞争力。油气生产成本的优势带来公司优秀的盈利能力,2024年公司桶油净利润达27.19美元/桶,中石油、中石化勘探开发板块净利润分别为8.69和15.20美元/桶。公司CAPEX 水平保持高位,支撑储量产量共同稳定增长。从PE、EV/EBITDA、PB估值来看,公司较埃克森美孚等国际大牌原油公司估值低约20%-50%,具备一定估值优势。根据EIA预测的数据,未来国际原油市场供需持续宽松,预计国际油价短期内或将震荡下行。给予公司2025年12倍估值,目标股价32.88元,首次覆盖给予公司“买入”评级。
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