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《大行》摩通：怡和没有强烈动机收购百佳 维持长和(00001.HK)「增持」评级
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摩根大通研究报告指，近期有传怡和向长和(00001.HK)洽购百佳超级市场，并与旗下惠康合并。该行认为认为怡和没有强烈动机收购百佳，因香港超市板块并非其有意增持的领域(除非作价非常吸引)，而且百佳的利润率较低，去年EBITDA利润率低於1%，EBIT更录轻微亏损。 若按2013年传闻百佳估值约30亿至40亿美元计算，假设EBITDA利润率为0.7%，料交易隐含企业价值倍数(EV/EBITDA)将超过200倍；即使假设利润率回升至2021年高峰的6.4%，估值仍达23倍。 摩通表示，由於资讯披露有限，目前无法进行详细分析；维持长和评级「增持」，目标价68港元不变。(ss/u)AASTOCKS新闻 |
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