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《大行》大摩：万科(02202.HK)若获500亿人币协助 对中期疲弱房地产销售和盈利前景改善有限
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有传内地监管机构中国拟制定方案，协助万科(02202.HK)填补约500亿元人民币的资金缺口，当中包括提供200亿元人民币的地方政府专项债券配额。摩根士丹利发表研报指，倘若计划实行，将是自2021年下半年行业下滑以来当局首个针对特定开发商的资金措施，有助显着降低万科的短期流动性风险，可为该公司其他自救行动争取时间。 但考虑到万科土地储备的枯竭和老化，大摩认为中期内其疲弱房地产销售及盈利前景的改善空间可能有限。此外，由於万科在全国范围内的风险敞口以及银行对开发商风险胃纳的降低，或导致地方政府回购计划和银行再融资支持的实施面临挑战。 该行认为，万科规模庞大，加上「半国企」地位，料是次援助是个别例子，对其他民营内房意义有限(特别是已违约内房)。该行亦认为这类资金援助难以提振内房疲弱销售及房价前景，因此长远而言内房难以受惠。 大摩维持对内房行业中性看法，建议投资者专注於防守性国有企业，例如华润置地(01109.HK)、绿城中国(03900.HK)及越秀地产(00123.HK)。(gc/da)AASTOCKS新闻 |
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