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一文综合券商於哔哩哔哩(09626.HK)公布季绩後最新评级、目标价及观点
推荐 11 利好 8 利淡 13 AASTOCKS新闻
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哔哩哔哩-w(09626.HK)早市股价急挫，半日股价下挫10.5%报107.2元。野村报告指，哔哩哔哩首季收入符合预期，其中广告收入胜预期，但网上游戏收入今人失望，按年跌幅大於预期。非公认会计准则净亏损收窄至4.4亿元人民币，对比市场预期的近5亿元人民币亏损。该行对公司处於达致第三季收支平衡短期目标的轨道上感到鼓舞，但对毛利率趋势保持审慎，该为毛利率部分受惠於公司过去数年进取的削减成本努力，但仍需察公司未来数年能否透过经营杠杆交出可持续毛利率扩张。该行维持对哔哩哔哩(BILI.US)「中性」投资评级及目标价11.8美元，并将持续观察广告及网上游戏业务情况。 公司昨日(23日)收市後公布首季业绩，营业额按年升12%至56.65亿元人民币。季度亏损扩大至7.49亿元人民币，上年同期蚀6.28亿元人民币；每股亏损1.8元人民币。非公认会计准则(non-GAAP)经调整净亏损收窄至近4.4亿元人民币，对上财年同期录经调整净亏损10.29亿元人民币。每股经调整亏损1.06元人民币。期内毛利按年升45%至16.05亿元人民币；毛利率按年升6.5个百分点至28.3%。首季实现经营现金流转正6.38亿元人民币，对比去年同期录经营现金流负6.3亿元人民币。首季日均活跃用户按年升9%至1.024亿，月活跃用户按年升8%至3.415亿新高。首季广告业务收入按年增31%。 【汇丰指新游戏改善收入】 汇丰环球研究表示，对哔哩哔哩首季经典游戏表现改善及广告收入增长感到鼓舞，新游戏推出可有助维持游戏业务展望改善。日活跃用户增长亦加快，受惠於内容强化及更有效用户推荐。广告数量及每千次展示可获广告收入(eCPM)将继续支持广告收入增长加快。会员及粉丝收费项目的新收入流可缓冲增值服务收入，纵使会员收入增长看来已见顶。该行上调对公司今年至2026年收入预测1%至2%，并上调毛利率预测，同期盈利预测上调1%至10%，ADR目标价由11.3美元上调至13.5美元，维持「持有」评级，基於目前估值合理。 大和上调对哔哩哔哩目标价，由93.4元上调至115元。该行上调对公司今明两年收入预测0.4%至1.4%，基於广告动力强劲及待推游戏库存改善，但维持对该股「持有」评级。该行指，公司广告收入拾起动力，预计第二季广告收入按年升28%，受惠於广告库存扩大及多个行业垂直广告方案展示高增长潜力。该行亦预期游戏收入恢复增长，受惠游戏发行增加影响，包括7月推出米哈游的《绝区零》，公司下月亦推出自家的新三国游戏。但公司长期变现能力仍令人关注，周三(22日)以内部测试欠佳为由，取消推出其播放分钟数，该指数去年下半年已被管理层强调。 -------------------------------------------- 本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价，3间券商上调目标价，6间给予「中性」、「持有」或「与大市同步」投资评级。 下表列出3间券商对哔哩哔哩(09626.HK)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 汇丰环球研究│持有│88.14元->122.4元 富瑞│买入│108元->122元 大和│持有│93.4元->115元 -------------------------------------------- 下表列出7间券商对哔哩哔哩(BILI.US)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 富瑞│买入│14美元->15.8美元 花旗│中性│13.5美元->15.5美元 大和│持有│12美元->15美元 摩根士丹利│与大市同步│14美元 汇丰环球研究│持有│11.3美元->13.5美元 瑞银│中性│11.9美元 野村│中性│11.8美元 券商│观点 汇丰环球研究│增长前景改善已在股价反映 富瑞│执行上轨道 花旗│季度收入符预期，亏损少於预期，广告表现不俗但游戏表现停滞 大和│距收支平衡仍有一步之遥 摩根士丹利│季绩符预期，强劲广告收入将在今年余下时间维持 瑞银│季绩大致符合预期 野村│季度收入符预期，净亏损减少 (fc/w)AASTOCKS新闻 |
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