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《大行》摩通降新东方(09901.HK)目标价至71元 短期痛苦换取长期收益
推荐 13 利好 27 利淡 9 AASTOCKS新闻
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摩通发表报告调整对新东方(09901.HK)估值模型，以反映新东方上月公布2月底止第三财季业绩。该行上调对其未来收入预测5%，但降每股盈测平均10%，以反映本财季利润率预测重置。以分类加总估值法计，H股目标价由75元降至71元，相当於2025财年预测市盈率23倍，评级「增持」。 该行称，新东方以短期痛苦换取长期收益。报告料其5月底止末财季收入按年升31%，届公司指引上限，并较第三财季远超正常水平的60%升幅放缓。不过该行相对较大幅度削减经营利润率预测400点子至6.3%，反映公司计划中投资、教育业务员工分红、以及来自东方甄选(01797.HK)的拖累。因此，报告料新东方末财季经营溢利按年适度倒退。 不过，展望下财季，报告认为不是盈利下行周期的开始。认为对未来增长的投资将压抑第四财季业绩，固然令人失望，但不是结构性问题。(da/u)AASTOCKS新闻 |
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