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《大行》交银国际：阿里(09988.HK)电商GMV增速回暖 短期投入见成效
推荐 30 利好 60 利淡 13 AASTOCKS新闻
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交银国际发表研究报告指，阿里巴巴-SW(09988.HK)2024财年第四季总收入按年增长7%，与该行及市场预期基本一致；调整後每股盈利按年下跌5%，基本符合该行预期，不过低於市场预期3%；调整後EBITA利润率按年跌1个百分点至11%，主要受公司电商业务加大投入，以及旗下菜鸟IPO撤回後给予员工的额外激励等因素影响。 该行预计，阿里2025财年首财季收入将按年增长7%。主要受惠於阿里国际数字商业集团(AIDC)海外电讯业务仍快速增长，预计增长39%；本土电商总商品交易额(GMV)预计增速4%；客户管理收入(CMR)预计增速3%。 该行亦预期，「全站推广」产品对公司收入的推动效应，将由2025财年下半年开始显现。另外，受公司旗下「公有云」及AI相关收入推动，云业务收入将於未来两个季度後恢复双位数增长。不过同一时间，由於公司本土及海外电商均仍处於投入期，且AIDC在去年同期仍未开始营销投入，公司整体EBITA增速或仍然受压。 另外，交银国际表示阿里短期投入，旨於推动电商用户体验及GMV恢复增长，并逐渐带动广告收入整体恢复。该行认为利润增速是短期影响，公司股价跌至底部区间，现价对应2024年的9倍市盈率，关注重点业务收入指标表现及股东回馈。综合上述因素，该行将阿里H股目标价定於107元，维持「买入」评级。(js/w) AASTOCKS新闻 |
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