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《大行》招商证券：中国互联网产业从稳定迈向复苏 首推腾讯、网易和腾讯音乐
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招商证券发表报告指，中国互联网产业从稳定迈向复苏。在过去两周中，整体股市情绪的提振推动中国互联网行业的大幅回升。在这次强劲的反弹之前，该行已经观察到自一月以来，互联网行业的估值从底部开启稳定回升，而近期的股价得到去年第四季可观的业绩支持，股东回报大幅提升，形式包括现金股息、新增股票回购计划或扩大现有回购规模等。 招商证券认为，相较疫情放开後的估值小高峰，互联网行业当前估值仍处於低位，并相对海外同业有53%的EV/EBITDA折价。部分公司仍富可观增长，如腾讯(00700.HK)、腾讯音乐(01698.HK)(TME.US)、拼多多(PDD.US)2023至2025年EBITDA年复合增速达29%。 该行指，相比今年第一季的平稳业绩，更加期待管理层对今年剩余几个季度更加乐观的展望，因为首季通常是电商和广告业务的淡季，而这两个业务是互联网行业公司的两大主要收入支柱。同时预计电商业务将实现小幅增长，而广告业务保持良好增长，一定程度上也受到游戏的推动。 该行亦指，正等待更多积极的利好消息推动盈利上调。首推腾讯、网易(09999.HK)(NTES.US)和腾讯音乐；具有可观股东回报率的价值投资也很有吸引力，例如阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)、京东(09618.HK)(JD.US)和唯品会(VIPS.US)。(ha/w)AASTOCKS新闻 |
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