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晨星在腾讯(00700)季绩後维持合理估值800港元 市场过度夸大字节跳动威胁
推荐 36 利好 57 利淡 30 汇港资讯
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<汇港通讯> 晨星在腾讯(00700)的季绩後维持合理估值800港元，认为该股被严重低估，市场过度夸大字节跳动在AI驱动的世界中取代腾讯的威胁。腾讯的护城河不在模型，而在於微信的14亿用户 。 该行在经调整春节效应(该效应导致收入确认延迟)後，腾讯的主要营收项目表现符预期。首季收入增 9%，尽管AI投资增加，经调整的营业利润率仍维持在38.5%的10年高点。 但对该股的核心争论点仍在，即在缺乏领先AI模型的情况下，腾讯应如何在AI驱动的格局中定位。晨星在电话会议中获得最大启示是，管理层已承认在独立AI应用程式的竞赛中落败，转而重塑竞争格局以发挥自身优势。这包括将AI嵌入旗下各平台：广告定向（自动化广告活动现已管理腾讯平台上30%的广告支出）、内容推荐(视频用户的观看时长增长超过20%)，将小程序转变为AI代理的可调用工具。随著基础模型面临商品化的风险，更持久的优势在於分发渠道与数据。腾讯凭藉其14亿用户网络及强化AI应用效能的专有数据，同时掌控这两大关键要素。 (SY)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯 |
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