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《大行》瑞银：美团(03690.HK)竞争优势料维持不变 行业竞争激烈度较过去两年放缓
2026-04-28 11:07:25 瑞银发表研究报告指出，对美团(03690.HK)进行渠道调查，数据显示今年首季美团本地生活商品交易总额(GTV)增长预期放缓至高个位数，符合市场预期；而抖音的GTV增长则加速至50%至55%。若剔除近场零售以作更合适比较，抖音上季GTV按年增幅仍有40%。 该行引述业内专家指，抖音正逐步扩展至传统本地生活以外的垂直领域，例如汽车及家居相关服务，利用其内容优势拓展至服务不足的垂直领域，而非直接与美团正面竞争。专家又指，抖音优先拓展全国性重点客户，可提供更高投资回报(ROI)及吸纳流量能力较中小企为高；相反，美团完善市场提供可靠的平台，配合稳健的消费者习惯，有利中小企发展。 瑞银预期，美团於本地生活服务的竞争优势可维持不变，受惠於强大的消费者心智占有率及高效的商户平台。该行估计其经营溢利率已见底於25%，预期在传统本地生活市场中，美团与抖音的市场份额比例将维持在二比一。瑞银给予美团「买入」评级，目标价128元，并认为行业竞争激烈度较过去两年放缓。(ad/j)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |