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《大行》大摩料今年底前沿模型年度经常性收入将达至少10亿美元 上调MiniMax(00100.HK)智谱(02513.HK)目标价
2026-04-28 11:07:04 摩根士丹利发表研究报告指出，基础模型持续扩展，得益於美国运算能力和中国工程效率。该行认为，近期代币使用量和定价能力的激增，预示着前沿模型的年度经常性收入(ARR)将呈现非线性增长，以及高智能密度(每代币成本)的前沿模型(如MiniMax-W(00100.HK) 、智谱(02513.HK)、阿里-W(09988.HK))更高的估值。 该行称，最近DeepSeek-V4模型推出进一步证明国产模型效益上的提升。中国AI实验室在模型智能上媲美美国同业，但推理成本只是美国同业的15%至20%。 该行预测，到2026年底，前沿模型的年度经常性收入将达到10亿至15亿美元，到2027年底更将达到25亿至50亿美元(基本至乐观情景范围)，意味着年增长率为3至5倍。大摩重点关注的港股标的包括MiniMax及智谱，以及拥有全方位AI能力的阿里。 大摩将智谱(02513.HK)目标价从560元一举升至990元；又将MiniMax目标价从990元升至1,100元；均予「增持」评级。该行又将阿里视为中国互联网板块的首选股。大摩对智谱及MiniMax牛市(乐观情境)估值上调至每股分别1,730元及2,480元；熊市(悲观情境)估值亦分别上调至每股420元及600元。(hc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |