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《大行》交银国际降中芯(00981.HK)目标价至45港元 业绩喜忧参半
2025-05-12 11:40:59 交银国际研究报告指，中芯国际(00981.HK)今年首季收入为22.47亿美元，按季升2%，低於之前指引下限的按季增6%。但毛利率22.5%，则超过先前指引上限的21%，显示韧性仍强。该行估算期内或增加超过1万片12寸月产能，而平均售价则按季减9%。管理层重申不主动降价的策略，并解释收入不如预期主要因期内设备维护出现突发状况，影响到开始部分开始生产的晶圆。 考虑到平均售价按季下降，该行认为受影响的晶圆或主要集中在部分高端产品。管理层认为设备突发状况影响或持续到今年次季，指引次季收入按季下降4%至6%，毛利率介乎18%到20%。 该行认为中芯国际或将持续受益於关键半导体产品国产替代的需求，而折旧和平均售价压力或使收入和利润水平增长保持温和复苏。该行将今年收入预测由94.1亿美元下调至89.5亿美元，毛利率预测由20.9%微降至20.8%；维持中性评级，目标价由48港元降至45港元。(ss/a)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |