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《大行》中金：内地线上平台股吸引力增强 核心推荐腾讯 关注快手及网易等
2025-12-22 16:19:23 中金发表内地线上平台行业报告表示，近期，市场整体情绪转低带来板块整体出现回调格局，当下板块整体估值已处於均值和25分位之间。从基本面来看，板块整体业绩稳健，广告、游戏等主要赛道仍有健康增速，重点公司例如腾讯(00700.HK)等依然表现出利润率提升经营杠杆。此外，该行认为AI仍处於高速发展状态，且相对於海外科技巨头激进资本开支，国内互联网公司投入更加实际，自然也更加可持续，该行仍然认为AI将成为未来部分互联网公司重要增量机遇。 整体来看，基本面稳健，AI潜力仍在，但估值在降低，该行认为板块吸引力在增强。综合来看，核心推荐腾讯控股，建议关注快手-W(01024.HK)、网易(09999.HK)、赤子城科技(09911.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)。 中金表示，绝大部分内地线上平台公司进入2026年预测市盈率15倍至20的「合理」区间，这意味着未来一旦有公司业绩超预期，将有望享受业绩与估值的双升。曾经板块中哔哩哔哩长期处於超高估值，BOSS直聘-W(02076.HK)、腾讯音乐-SW(01698.HK)、网易云音乐(09899.HK)等一直处於中高估值水平；然而，展望2026年前瞻估值水平，除哔哩哔哩(20倍至25倍)和快手(10倍至15倍)外，腾讯、网易、BOSS直聘、腾讯音乐、网易云音乐等重点公司均已处於15倍至20倍水平。中金认为，对於长逻辑向好、短期业绩超预期的公司而言，20倍至25倍亦属合理水平，目前板块大部分公司的估值，为未来业绩超预期的公司奠定了良好土壤。(wl/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |