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《大行》瑞银：内地4月新增人民币贷款及社融均逊预期 首选中行(03988.HK)建行(00939.HK)工行(01398.HK)信行(00998.HK)
2026-05-15 16:10:40 瑞银发表研究报告指，4月信贷数据维持疲弱，再次低於市场预期，新增人民币贷款及社会融资规模均低於市场共识，其中人民币贷款更出现净收缩。新增人民币贷款总额为负100亿元人民币(下同)，按年下降2,900亿元，远低於市场预期的4,680亿元。弱势表现广泛，反映各期限的家庭及企业贷款均出现净收缩，部分由於季节性因素。银行将票据融资提高至创纪录的1.2万亿元，但这仍不足以抵销整体贷款收缩。受人民币贷款疲弱拖累，新增社融亦低於市场预期的1.4万亿元，实际为6,245亿元。企业债券及地方政府债券融资提供主要支持，而贴现票据融资显着下降5,280亿元。整体而言，截至4月，贷款按年增长放缓至5.6%，社融增长放缓至7.8%。 该行对中资银行股持建设性看法，认为2026年可能是净息差、净利息收入、收入及拨备前经营溢利的转折点，因为存款重新定价降低资金成本，令整体收入增长转为正数。虽然短期内由於拨备增加，纯利增长可能落後，但该行认为资产质量风险正变得越来越可控。房地产相关损失已大致拨备，地方政府融资平台违约风险因中央政府救助而显着缓解，零售无抵押贷款仍是需要关注的主要领域。该行认为估值具吸引力，H股股息率超过5%，随着基本面逐渐改善，预计仍有上升空间。 因此，该行偏好防守性强、高股息收益率的大型银行，首选股包括中国银行(03988.HK)、建设银行(00939.HK)、工商银行(01398.HK)及中信银行(00998.HK)，目标价分别为5.9港元、10.2港元、7.79港元及9.3港元，评级均为「买入」。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |