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《大行》海通国际首次覆盖蜜雪集团(02097.HK)予「优於大市」评级 目标价482元
2025-12-12 16:06:22 海通国际研报指，截至今年上半年，蜜雪集团(02097.HK)在全球门店数已达53,014间，其中国内48,281间，海外4,733间。根据灼识谘询数据，按2023年的GMV计，蜜雪集团是全球第四大现制饮品公司，市场份额2.2%。 海通国际表示，2025年外卖平台补贴给公司同店带来一定增量，但由於产品价格带较低，公司并未过多主动参与补贴活动，在补贴力度逐渐退坡的情况下，2026年同店增长压力在行业内相对更小，且近期开始试点的早餐产品有望为单店店销带来一定增量。此外，近期落地的社保和税费相关政策预计将推动行业发展更规范化、可持续化，龙头品牌有望获取更高市场份额。 海通国际预计，公司2025至2027年收入分别为330亿、384亿、422亿元人民币，净利润分别为58亿、67.4亿、75亿元人民币。考虑到公司在全球现制饮品行业的领先地位，给予蜜雪集团2026年25倍市盈率估值，对应目标价482港元；首次覆盖给予「优於大市」评级。(hc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |