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惠誉降美团(03690.HK)评级展望至「稳定」外卖大战不可持续
2025-09-05 10:39:08 评级机构惠誉将美团-W(03690.HK)长期发行人违约评级(IDR)展望从「正面」下调为「稳定」，并维持IDR评级为「BBB+」。惠誉同时确认了美团的高级无担保债务评级及其未偿美元高级票据评级为「BBB+」。 展望调整反映了惠誉对美团短期内收入增长放缓、盈利能力及自由现金流生成能力减弱的预期，这主要由於食品配送和即时购物领域的激烈市场竞争。然而，惠誉预计当前价格战的激烈程度将在未来6至12个月内缓解，并预计美团将於2026年恢复正向自由现金流。 惠誉预计美团将在中国食品配送行业保持主导地位。美团的市场份额在7-8月较2025年上半年有所下降，但其在主餐食品配送的领导地位基本未受影响。惠誉预计当前价格竞争将在2025年第三季见顶，并於2026年逐步缓解。 来自阿里巴巴(09988.HK)和京东(09618.HK)的激进补贴策略下，惠誉认为，当前的价格战不可持续，因为行业补贴支出每季超过400亿元人民币，且可能面临监管干预，但竞争的强度和持续时间仍存在不确定性。(ha/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |