查询
| 恒生指数1 | 26,086.32 | -113.94 | 3,252.05亿 |
| 国企指数1 | 9,260.25 | -67.91 | 1,165.14亿 |
| 返回 放大 + 缩小 - | |
|
《大行》摩通升速腾聚创(02498.HK)评级至「增持」 目标价上调53元
2025-09-11 11:03:46 摩根大通发表报告，将速腾聚创(02498.HK)投资评级由「中性」升至「增持」，目标价由28.6元大升至53元，相当於未来一年预测市销率5倍。除了中国新能源汽车中ADAS LiDAR加快采用外，摩通注意到包括机器人割草机、无人驾驶出租车和物流机器人在内的各种机器人应用对LiDAR的强劲需求。基於其数位化LiDAR平台，速腾聚创在ADAS和机器人领域均获得了增量设计订单，并提高了利润率，预计这将推动出货量加速增长，并在2026年实现正净利润。同时，摩通认为，监於更广泛的LiDAR应用前景和未来更多上行空间，速腾聚创值得估值重估。 摩通预计，LiDAR需求在2025、2027、2030年将达到310万、690万、1,210万单位，渗透率分别为20%、33%、44%(今年第二季：18%)。此外，摩通看到来自机器人市场的强劲需求，例如机器人割草机(速腾聚创从单一客户获得120万单位的重大订单，相较於2024年机器人LiDAR出货量2.4万单位)、无人驾驶出租车、物流机器人和矿用卡车。 摩通预计速腾聚创将获得更多设计订单，并预计2025至2027年LiDAR总出货量为83.6万、180万、280万单位(复合年增长率：74%；约30%来自机器人），并预计综合毛利率在2025至2027年将稳定在28%左右，预计2026及27年的调整後净利润分别1.87亿元人民币(下同)及4.93亿元，2025年料净亏损约8,600万元。 摩通预计，速腾聚创2025年的ADAS LiDAR出货量为58万单位(2025年上半年：22.1万单位)，并预计2026至2027年将分别增长124%、60%至130万、210万单位，EMX将从2025年下半年开始量产，预计在2025至2027年各年中国市场份额分别为19%、25%及30%。 该行又将速腾聚创2026至2027年LiDAR出货量预估，分别上调15%、39%，以反映该行对ADAS LiDAR和机器人LiDAR需求的更乐观展望。总体而言，摩通预计速腾聚创在2026至2027年的总收入分别为32亿元、47亿元，机器人领域占36%、33%。考虑到优於预期的毛利率改善，摩通现在预计2026至2027年的调整後净利润为1.87亿元、4.93亿元，分别比该行之前的预测高19%、72%。预计速腾聚创2025年的收入增长将放缓并导致净亏损，认为投资者对此已有合理预期。(hc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |