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《大行》摩通：「反内卷」政策利好中国股市 受惠首选股包括中升、顺丰、中石油及中通快递等
2025-09-10 12:27:21 摩根大通发表研究报告，重申「反内卷」是中国市场18至24个月的主题交易并有以下新评估：1)「反内卷」政策最接近2021年「防止资本无序扩张」的监管思路，但范围更广，超过「供给侧改革1.0」，此次政策重点在於理顺地方政府背书/补贴投资。2)有三个产业生态受影响，其中「可再生能源股」因收入结构优於「地产+宏观股」，且政策执行力强於「电商股」，故具优先性。3)「反内卷」对中国股市极为关键，因更高的ROI(投资回报率)是在岸股市机构化进程中市场扩容的前提，该行认为「反内卷」将利好大型行业龙头股。 该行列出受惠「反内卷」政策的中资首选股名单，包括大全新能源(DQ.US)、恒力石化(600346.SH)、宁德时代(03750.HK)(300750.SZ)、中升(00881.HK)、宝钢股份(600019.SH)、顺丰控股(06936.HK)(002352.SZ)、广汽集团(02238.HK)、中石油(00857.HK)及中通快递-W(02057.HK)。 摩通认为，「反内卷」是一种思维转变，有机会利好股市：若执行得当，可通过盈利、现金流及股息增长，推动内地家庭财富显着提升。7月初以来的股价表现显示，市场偏好可再生能源股，而非「地产+宏观」股或消费/电商股。电池、锂、太阳能板块表现最佳(回报率33%至39%)，因原材料价格超预期。汽车及电商代理股则表现最弱(回报率持平至负4%)，前者受补贴不确定性影响，後者竞争未见缓解。该行认为，若价格及资本开支限制得到遵守，电池及多晶硅板块需求/价格复苏潜力最佳。(wl/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |