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《大行》高盛：拆息下跌和净息差收窄令港银盈利受压 惟存款增长和费用收入改善提供支持
2025-05-19 11:36:55 高盛发表报告指，随着香港银行业面临新的经济环境，小幅调整对本地香港银行2025至2027财年每股盈利预测，幅度介於降3%至升3%不等。同时，基於对香港同业拆息、存款增长以及费用收入增长的最新预测，将目标价平均上调2%。尽管如此，该行每股盈利及每股股息预测仍较市场预测低约10%至15%，反映了该行对市场的谨慎态度。 在评级方面，汇控(00005.HK)是该行在香港银行覆盖范围内唯一给予「买入」评级的银行。中银香港(02388.HK)、恒生(00011.HK)、大新银行集团(02356.HK)评级均为「中性」。东亚银行(00023.HK)评级则为「沽售」。 报告指，2025年5月，香港银行系统流动性增加导致香港银行同业拆息(HIBOR)显着下降。该行预计2025上半年一个月港元拆息平均将较对上半年下降约100个基点，这将对银行净息差构成压力，预计第二季及上半年净息差平均压缩约20个基点。由於香港银行的大部分贷款为浮动利率，与HIBOR或美元货币市场利率挂钩，银行在降低存款利率以保护净息差方面的空间有限。 不过该行指，存款增长与费用收入提供部分缓冲。尽管净息差面临压缩，香港银行系统的存款增长正在加速，同时费用收入，特别是来自资本市场活动及保险保费的收入有所上升，将部分抵消净息差下降对盈利的负面影响。然而，整体收入增长依然疲弱，税前营运利润已进入下降区间。值得注意的是，随着利率下降，借款人，特别是香港商业地产行业可能获得一定缓解，信贷成本有望改善。然而香港银行的坏账准备覆盖率相对较低，这可能限制其应对潜在风险的能力。(ha/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |